La S40 II de 2004 incarne un virage radical pour Volvo : une berline compacte construite sur la plateforme Ford C1 mutualisée avec la Mazda 3, la Focus II et la Volvo C30. Un choix stratégique qui permet d’atteindre une qualité de fabrication et des économies d’échelle inédites pour la marque, face à l'Audi A4 et la Mercedes Classe C.
La gamme essence propose le T5 2.5 turbo 220 ch AWD, le 2.0 T 180 ch et les 2.0 atmosphériques, tandis que le D5 2.4 163 ch diesel offre le meilleur couple du segment. La S40 se distingue avec son "Floating Center Stack" - une console centrale en forme de pont qui délimite un rangement unique. Le facelift de 2007 introduit les nouveaux feux en fer de lance et l’interface de commandes tactile.