Le XC70 II de 2007 copartage la plateforme P3 avec le V70 III et la S80 II, et affine le concept du break surélevé avec une présentation plus premium. Un positionnement décalé entre break routier et SUV compact qui lui permet d’éviter la concurrence frontale avec le Toyota RAV4 tout en proposant un coffre de 575 litres largement supérieur.
Les motorisations D3 163 ch, D4 163-181 ch et D5 185-215 ch diesel dominent les ventes européennes, associées à la boîte Powershift DCT à double embrayage introduite en 2010. La transmission intégrale Haldex de 4e génération offre une répartition du couple plus proactive qu’auparavant. Le T5 2.5 AWD essence reste disponible pour les marchés moins dieselisés. Le facelift de 2013 apporte les phares en fer de lance et un habitacle rafraîchi.